OpenAI vient de boucler la plus grosse levée de fonds de l’histoire de la tech : 122 milliards de dollars. Sa valorisation atteint désormais 852 milliards de dollars, soit plus que la plupart des entreprises cotées en bourse. Retour sur un tour de table qui change les règles du jeu.
122 milliards en un seul tour de table
Le tour de table a été annoncé le 31 mars 2026, un an jour pour jour après la levée précédente de 40 milliards de dollars au printemps 2025 (Next INpact). Les investisseurs principaux : Amazon, Nvidia, Microsoft et SoftBank. Mais le tour réunit au total 25 fonds d’investissement parmi les plus prestigieux : Sequoia Capital, Thrive Capital, Andreessen Horowitz (a16z), D.E. Shaw & Co, BlackRock, Blackstone, ainsi que MGX (fonds adossé aux Émirats arabes unis) et Temasek (fonds souverain de Singapour).
La vraie nouveauté : l’ouverture aux investisseurs particuliers. 3 milliards de dollars proviennent d’investisseurs individuels via trois banques privées. OpenAI a aussi passé un accord avec le gestionnaire ARK Invest pour intégrer des titres OpenAI dans certains ETF cotés — un galop d’essai avant une possible introduction en bourse (Next INpact).
Cette levée arrive seulement 5 semaines après la précédente de 110 milliards à 730 milliards de valorisation. En un mois, OpenAI a pris 122 milliards de valorisation supplémentaire.
La trajectoire folle de la valorisation OpenAI
Pour mesurer l’accélération, voici l’historique des valorisations d’OpenAI :
- Janvier 2023 : ~29 milliards $ (après le lancement de ChatGPT)
- Début 2024 : 80 milliards $ (levée menée par Thrive Capital)
- Octobre 2024 : 157 milliards $ (tour de table de 6,6 milliards)
- Mars 2025 : 300 milliards $ (levée de 40 milliards, record à l’époque)
- Février 2026 : 730 milliards $ (110 milliards levés)
- Mars 2026 : 852 milliards $ (122 milliards au total)
En trois ans, la valorisation a été multipliée par 29. Aucune entreprise dans l’histoire n’a connu une telle trajectoire avant son introduction en bourse (Économie Matin).
2 milliards de dollars par mois de revenus
Le chiffre qui donne le vertige : OpenAI génère désormais 2 milliards de dollars de revenus mensuels, soit un rythme annualisé de 25 milliards de dollars fin février 2026 — contre 21,4 milliards fin 2025 et seulement 6 milliards fin 2024 (BFM TV).
Les chiffres d’usage sont tout aussi impressionnants : 900 millions d’utilisateurs actifs par semaine sur ChatGPT, dont 50 millions d’abonnés payants. L’API traite 15 milliards de tokens par minute, et Codex (outil développeurs) compte 2 millions d’utilisateurs hebdomadaires. Côté publicité, OpenAI a atteint 100 millions de dollars de revenus publicitaires annualisés en seulement six semaines de tests (Next INpact).
Malgré ces revenus colossaux, OpenAI n’est toujours pas rentable. Les coûts d’entraînement des modèles et de l’infrastructure cloud dévorent la totalité des revenus. L’entreprise projette un cash burn de 17 milliards de dollars en 2026. Selon The Guardian, si elle maintient son rythme actuel de dépenses, elle aura investi 500 milliards de dollars d’ici 2030.
Comparaison : OpenAI face aux géants cotés
Pour mettre ces chiffres en perspective, voici les capitalisations boursières des géants tech :
- Apple : ~3 400 milliards $
- Microsoft : ~3 000 milliards $
- Alphabet (Google) : ~2 000 milliards $
- Meta : ~1 400 milliards $
- OpenAI : 852 milliards $ (non cotée)
- Anthropic (Claude) : ~350 milliards $
- xAI (Grok, Elon Musk) : ~250 milliards $
OpenAI n’est pas encore cotée, mais sa valorisation dépasse déjà celle de Samsung, TSMC et la plupart des entreprises du S&P 500. « À ce stade, notre chiffre d’affaires croît quatre fois plus vite que celui des entreprises qui ont façonné les ères d’Internet et du mobile, notamment Alphabet et Meta », revendique OpenAI. Une introduction en bourse est prévue d’ici fin 2026.
Le risque bulle : 852 milliards pour une entreprise déficitaire
Le ratio valorisation/revenus d’OpenAI défie toute logique financière traditionnelle. À 852 milliards de valorisation pour ~25 milliards de revenus annualisés, on est à un multiple de 34x le chiffre d’affaires — et l’entreprise perd encore de l’argent. À titre de comparaison, Apple se négocie à ~8x ses revenus et Google à ~6x.
Les investisseurs parient que l’IA générative deviendra aussi indispensable que le cloud ou le smartphone. Mais si la croissance ralentit, si un concurrent open source prend le dessus, ou si la régulation durcit, la correction pourrait être brutale. C’est le pari le plus cher jamais fait dans la tech.
Ce que ça change pour vous
Pour les utilisateurs de ChatGPT : Cet argent va directement dans la R&D. Attendez-vous à des modèles plus puissants, des coûts d’abonnement stables (voire en baisse), et de nouvelles fonctionnalités. OpenAI a les moyens de maintenir son avance technologique.
Pour les entreprises : L’écart entre OpenAI et ses concurrents se creuse en termes de ressources financières. Le marché entreprises représente déjà 40 % du chiffre d’affaires d’OpenAI. Mais la concurrence reste féroce : Anthropic, Google et Meta investissent aussi massivement.
Pour le marché : La bulle IA continue de gonfler. 852 milliards pour une entreprise non rentable, c’est un pari colossal sur l’avenir. Mais avec 900 millions d’utilisateurs hebdomadaires et une croissance 4x plus rapide qu’Alphabet à son époque, les indicateurs d’adoption sont bien réels.
Trajectory de la valorisation
La montée est vertigineuse : 29 Mds$ en 2023, 86 Mds$ début 2024, 157 Mds$ fin 2024, 340 Mds$ début 2026, et maintenant 852 Mds$. En 3 ans, la valorisation a été multipliée par 30. Pour comparaison, Apple a mis 40 ans pour atteindre 1 000 Mds$.
À 852 milliards $, OpenAI vaut plus que Samsung (450 Mds$), Tesla (700 Mds$), et se rapproche de Meta (1 200 Mds$). Le ratio valorisation/revenus est délirant : OpenAI génère environ 13 milliards $ de revenus annualisés, soit un ratio de ~65x. À titre de comparaison, Google est à ~7x et Meta à ~10x.
Risque de bulle ?
La question que tout le monde se pose : est-ce une bulle ? Les arguments pour : valorisation déconnectée des revenus, coûts d’infrastructure colossaux (500 Mds$ de capex projetés), modèle économique pas encore prouvé à cette échelle. Les arguments contre : l’IA générative est une rupture technologique comparable à Internet, et OpenAI a une avance considérable sur l’adoption (300M d’utilisateurs actifs mensuels). L’histoire tranchera.
En vidéo
Les levées de fonds record de l’IA en 2026
Notre avis
852 milliards de dollars pour une entreprise qui perd de l’argent. C’est soit le pari le plus visionnaire de l’histoire de la tech, soit la plus grosse bulle depuis les dotcoms.
Ce qui est certain : avec 2 milliards de revenus mensuels, 900 millions d’utilisateurs et cette puissance de feu financière, OpenAI a les moyens de définir le futur de l’IA. L’ouverture aux investisseurs particuliers et les accords avec ARK Invest montrent que l’IPO approche à grands pas. La vraie question n’est plus « est-ce que l’IA va changer le monde ? », mais « à quelle vitesse — et qui va payer l’addition si le pari échoue ? »
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Sources : OpenAI (blog officiel), CNBC, The Guardian, Next INpact, BFM TV, Économie Matin